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　　新型烟草◈◈◈，区别于传统燃吸方式的卷烟◈◈◈，具备无需燃烧◈◈◈、提供尼古丁但基本无焦油等特点◈◈◈。本文针对其中两大主要品类(蒸汽式电子烟◈◈◈、加热不燃烧)◈◈◈，进行了详细深入的分析:

　　蒸汽式电子烟是用电池供电◈◈◈，加热烟油使其雾化◈◈◈，达到吸烟的效果◈◈◈。由中国人韩力发明◈◈◈。目前全球电子烟市场规模已突破百亿美元;HNB是通过加热而非燃烧的方式产生烟草风味的气体◈◈◈，有效降低了烟草中的有害成分的摄入澳门十大信誉网赌大全◈◈◈，同时高度还原传统香烟的口感◈◈◈。

　　全球控烟趋势加紧◈◈◈，传统卷烟市场销量逐年减少◈◈◈。而新型烟草能够有效减少危害◈◈◈，满足对健康的追求◈◈◈，同时◈◈◈，产品外观更加新颖◈◈◈，富有时尚感◈◈◈。健康和潮流驱动电子烟行业加速提升◈◈◈，带动产业链上的上游原材料◈◈◈、中游设计制造和下游销售企业盈利的增加◈◈◈。

　　全球电子烟行业快速增长◈◈◈，中国电子烟市场颇具潜力◈◈◈。据2018年世界烟草发展报告显示◈◈◈，全球新型烟草市场规模增长至247.2亿美元◈◈◈，CAGR达36%;而中国作为电子烟生产和香烟消耗第一大国澳门十大信誉网赌大全◈◈◈，新型烟草市场尚未成型◈◈◈，我国电子烟渗透率仅为0.6%◈◈◈。

　　因此我们对国内蒸汽式电子烟和HNB烟弹◈◈◈、烟具假设在不同渗透率下进行市场规模测算◈◈◈，例如当市场渗透率为10%◈◈◈，蒸汽式电子烟烟弹市场规模预测为1281亿元◈◈◈，烟具为84亿元;HNB电子烟烟弹市场规模是1596亿元◈◈◈，烟具为157亿元◈◈◈。中国电子烟市场有很大发展空间◈◈◈。

　　为了应对控烟减害的全球趋势◈◈◈，全球四大烟草巨头纷纷重新调整战略布局◈◈◈，应对新挑战:菲莫国际推出了IQOS系列产品◈◈◈，经FDA批准在美国市场销售;日本烟草研发了PloomTech;英美烟草和帝国烟草积极开展电子烟◈◈◈、HNB和口嚼烟的多产品组合◈◈◈。

　　而有机尼古丁盐技术的成熟◈◈◈，使得蒸汽式电子烟的口感得到极大改善◈◈◈，解瘾程度提高◈◈◈。以JUUL为代表的小烟◈◈◈，便捷且具备潮流属性◈◈◈，深受青年消费群体的喜爱◈◈◈。

　　就监管政策而言◈◈◈，各国政府对电子烟市场的监管不同◈◈◈，其主要原因在于对于产品属性划分判断存在分歧◈◈◈。例如◈◈◈，美国视电子烟为烟草制品澳门十大信誉网赌大全◈◈◈，对HNB进行严格监管◈◈◈。而日本禁止销售尼古丁电子烟◈◈◈，准许并监管HNB销售◈◈◈。

　　目前◈◈◈，国内HNB由中烟公司独家经营◈◈◈，蒸汽式电子烟发展正旺◈◈◈，吸引大量社会资本注资投入◈◈◈，我们认为随着监管制度出台和完善◈◈◈，HNB和蒸汽式电子烟都会得到更好的发展◈◈◈。

　　蒸汽式发展路径的预判:未来头部蒸汽式品牌快速扩张渠道的可能性很大◈◈◈，可能会扩大对消费者品类认知教育◈◈◈。《电子烟》强制性国家标准有望在年内发布◈◈◈，填补监管空白◈◈◈，行业有望进入有序迅速发展阶段◈◈◈。

　　销售渠道◈◈◈，与其他国际卷烟公司进行战略合作◈◈◈，优化中国烟草的市场化程度◈◈◈。试销海外之后◈◈◈，在国内市场推行可能性加大◈◈◈。

　　新型烟草制品主要是指区别于采用传统燃吸方式的卷烟的烟草制品◈◈◈。根据其使用形式可分为无烟气◈◈◈、有烟气两大类◈◈◈。

　　其中无烟气产品主要包括口含烟◈◈◈、嚼烟◈◈◈、鼻烟以及含化型烟草制品;有烟气产品以电子烟(蒸汽烟)和加热不燃烧烟草制品(Heat-not-burn◈◈◈，HNB)为代表◈◈◈。目前◈◈◈，市场上的主流新型烟草是有烟气产品◈◈◈。

　　新型烟草制品具有无需燃烧◈◈◈、基本无焦油及提供尼古丁等特征◈◈◈，因为其对身体的伤害要低于传统烟草黄瓜苹果官方二维码◈◈◈，因此也常常被称为减害产品(ReducedRiskProducts◈◈◈，RRP)◈◈◈。

　　当然新型烟草也具备一定的缺点:口味难以完全模拟传统卷烟◈◈◈、相关监管政策有待完善等◈◈◈，随着研发技术的提高与各国监管政策的制定与落实◈◈◈，新型烟草的全球市场规模将有待进一步提升◈◈◈。类别一:蒸汽式电子烟

　　蒸汽电子烟◈◈◈，是一种模仿香烟的电子产品◈◈◈，电流通过发热丝加热烟液发生汽化◈◈◈，产生蒸汽◈◈◈。电子烟主要由储液区(储蓄烟液部分)◈◈◈、雾化区(蒸发溶液部分)和控制区(电池及电路)组成◈◈◈。

　　工作原理:通过电池供电驱动雾化器◈◈◈，将烟弹中的烟油加热◈◈◈，雾化成蒸汽◈◈◈，由使用者吸入◈◈◈，从而达到类似吸食传统烟草制品的效果◈◈◈。

　　1) 丙二醇(PropyleneGlycol,PG):无色无臭◈◈◈、微甜◈◈◈、有轻微粘性◈◈◈，是常见的药物与食品添加剂之一◈◈◈，美国FDA将其定义为“普遍对人体安全”◈◈◈，少部分人食用后会出现喉咙不适◈◈◈、多痰◈◈◈、过敏等副作用◈◈◈。作为香精的载体◈◈◈，能增强烟油的口感澳门十大信誉网赌大全◈◈◈，加热后产生少量雾气◈◈◈，并带有一定的击喉感◈◈◈，也有稀释VG◈◈◈，使烟油粘稠度降低◈◈◈，便于导油的作用◈◈◈。

　　2) 丙三醇(VegetableGlycerin,VG):无色◈◈◈、味甜◈◈◈、澄明◈◈◈、黏稠的液体◈◈◈，安全无毒◈◈◈，日常生活中广泛使用的原料◈◈◈。VG加热后产生大量雾气◈◈◈，主要是起调节浓度(稀释烟油味道)◈◈◈、增加口感的饱和度和柔顺度◈◈◈、以及增大烟雾的作用◈◈◈，一般而言◈◈◈，甘油含量越高◈◈◈，雾化产生的烟雾越浓厚◈◈◈。

　　3) 香料:决定烟油风味◈◈◈。不同口味◈◈◈、不同比例的香料搭配◈◈◈，决定了烟油的口味◈◈◈，风味独特的烟油◈◈◈，其香料配方极其复杂◈◈◈，电子烟的口味一般分为三种:烟草口味◈◈◈、水果口味◈◈◈、草本口味◈◈◈，部分特殊风味的香精如“薄荷”◈◈◈，也会产生一定的击喉感◈◈◈。

　　4) 尼古丁:主要作用是缓解烟瘾◈◈◈，产生击喉感◈◈◈，使电子烟口感更加贴近香烟◈◈◈，从而达到部分替代传统香烟的目的◈◈◈。烟油的尼古丁浓度可选◈◈◈，常见的浓度有0mg◈◈◈、6mg◈◈◈、12mg◈◈◈、18mg◈◈◈，数字越大每毫升烟油中尼古丁浓度越高◈◈◈。

　　1963年◈◈◈，美国工程师赫伯特·吉尔伯特(HerbertA.Gilbert)申请并获得了一项“无烟气◈◈◈、非烟草卷烟”专利(专利号US3200819A)黄瓜苹果官方二维码◈◈◈，工作原理即通过加热尼古丁溶液◈◈◈，并产生带香味的蒸汽气体◈◈◈，是第一支电子烟的原型◈◈◈。

　　1967年◈◈◈，曾有多家公司尝试生产这种电子烟◈◈◈，但在技术上◈◈◈、商业上始终未获得成功◈◈◈。直到2003年◈◈◈，中国人韩力申请并获得了“一种非可燃烧性电子雾化器香烟”的发明专利(专利号031111734)◈◈◈，是利用电池供电◈◈◈，将烟草提取物通过低温雾化技术雾化成雾状的液滴供人抽吸的装置◈◈◈。

　　2012年◈◈◈，美国最高法院判定食品药品监督管理局(FDA)禁止进口销售电子烟败诉◈◈◈，认定电子烟属于烟草类产品而非医药产品◈◈◈，促使电子烟在美国快速发展◈◈◈。2014年◈◈◈，美国电子烟市场容量达25亿美元◈◈◈。2017年◈◈◈，全球电子烟销量首次突破100亿美元大关◈◈◈。

　　加热不燃烧烟草制品(HeatNotBurntobacco◈◈◈，HNB)◈◈◈，也称为新型卷烟或者低温卷烟◈◈◈，通过特殊的加热源对烟弹中的烟丝进行加热◈◈◈，使其中的尼古丁及香味物

　　质通过挥发产生烟气来满足吸烟者需求◈◈◈。加热不燃烧(HNB)一般包含三个部分:烟弹(含有烟草)◈◈◈、烟具(加热棒)和充电器◈◈◈。工作原理:利用外部热源加热烟草而不是点燃烟草以产生烟草风味气体◈◈◈。

　　研究结果显示◈◈◈，烟叶中尼古丁和多数香味成分在300-600°C即可从烟草中释放出来◈◈◈，并转移到烟气中◈◈◈，传统卷烟过高的温度导致烟草香味成分热解转化为有害成分◈◈◈。

　　区别于传统香烟◈◈◈，HNB只加热不燃烧烟草◈◈◈，可大幅降低卷烟温度黄瓜苹果官方二维码◈◈◈，不仅能有效降低烟气中的有害成分◈◈◈，还能缓解多种香味造成的伤害◈◈◈。

　　区别于蒸汽电子烟◈◈◈，加热不燃烧烟草使用的烟弹口味与使用感更接近传统烟草◈◈◈，HNB同时能减少有害物质的吸入◈◈◈，因此消费者更易接受和转换◈◈◈。

　　1988年◈◈◈，全球首款加热不燃烧产品Premier由美国雷诺烟草公司(现已成为英美烟草子公司)研发◈◈◈，Premier的烟草中含多达50%的烟油◈◈◈，通过碳制加热棒析出尼古丁◈◈◈，但由于操作不便◈◈◈、口感欠佳等问题退出市场◈◈◈。

　　1998年◈◈◈，菲莫烟草研发出第一代电加热型产品EHCSS-E(Accord)◈◈◈，Accord具有内含电池供电加热的装置◈◈◈，装置含铁铝合金加热片◈◈◈，使用时◈◈◈，将Accord无滤嘴烟草制品插入装置◈◈◈，通过抽吸来启动◈◈◈。

　　2014年◈◈◈，菲莫国际推出代表产品IQOS◈◈◈，首先在日本名古屋和意大利米兰上市◈◈◈。2019年◈◈◈，IQOS已经在全球42个国家发售◈◈◈。

　　根据《中国吸烟危害健康报告》◈◈◈，全球每年因吸烟及二手烟暴露死亡的人数达600万◈◈◈，吸烟是肺癌的首要危险因素◈◈◈，此外还可以导致多种恶性肿瘤以及各类呼吸系统疾病◈◈◈。烟草中的有害物质造成的危害可划分为四类:成瘾◈◈◈、致病◈◈◈、造成缺氧及刺激呼吸道◈◈◈。

　　烟草控制理念和行动在全球范围内推广和落实◈◈◈，传统卷烟市场举步维艰◈◈◈。世界卫生大会于2003年5月21日通过《世界卫生组织烟草控制框架条约》◈◈◈。

　　根据《2018年世界控烟履约进展报告》统计◈◈◈，目前《公约》共含181个缔约方黄瓜苹果官方二维码◈◈◈，覆盖了全球90%以上的人口◈◈◈，其中◈◈◈，对烟草征税的国家占比高达96%黄瓜苹果官方二维码◈◈◈。

　　与此同时◈◈◈，全球烟草控制行动持续推进◈◈◈。2019年世界无烟日以“烟草与肺部健康”为主题◈◈◈，倡导全世界优先考虑烟草控制◈◈◈，实现控烟目标;此外黄瓜苹果官方二维码◈◈◈，各国从包装◈◈◈，风味以及税收等方面着手◈◈◈，对卷烟实施更严格的限制◈◈◈。

　　至此◈◈◈，全球传统卷烟市场陷入僵局◈◈◈。依据《2018年世界烟草发展报告》◈◈◈，2018年全球卷烟销量约6100万箱(不含中国)◈◈◈，同比下降约1.7%◈◈◈，近5年来◈◈◈，全球卷烟销量基本以1%-2%的速度逐年递减◈◈◈。

　　健康和潮流驱动新型烟草制品快速发展◈◈◈。2018年新型烟草制品销售额共计247亿美元◈◈◈，同比增长45.8%◈◈◈，其规模相当于排名第9位的卷烟市场◈◈◈。

　　其中◈◈◈，销售额最大的品类是电子烟◈◈◈，2018年销售额约145.2亿美元◈◈◈，同比增长27%◈◈◈，增速持续放缓;以IQOS为代表的加热烟草制品销售额排在第二位◈◈◈，约102亿美元◈◈◈，同比增长约100%◈◈◈。

　　据《2018年世界烟草发展报告》预计◈◈◈，2018年新型烟草制品的消费者超过4000万人◈◈◈，至2022年有望增长到6400万人◈◈◈，可能替代卷烟约460万箱◈◈◈。

　　以IQOS为例◈◈◈，传统卷烟需点燃吸食◈◈◈，燃烧时温度可达600°C◈◈◈，会释放大量致病毒素◈◈◈，而IQOS等加热烟草产品仅将特制烟草加热至350°C◈◈◈，能有效避免燃烧释放的有害物质◈◈◈，同时满足消费者吸烟需求◈◈◈。

　　根据菲莫国际官网◈◈◈，PMI研发的减害产品比传统香烟释放的有害物质低于90%以上◈◈◈，其细胞毒性◈◈◈、致癌物质及诱变物质均不到传统香烟的十分之一◈◈◈。

　　电子烟◈◈◈、加热不燃烧制品拥有富于科技感的外观◈◈◈，尤其是烟油电子烟◈◈◈，其在成熟的欧美市场早已不再定位为替烟或戒烟产品◈◈◈，而是在年轻人中形成了一种玩味道◈◈◈、玩烟圈◈◈◈、玩花样的Vape文化◈◈◈，吸引了喜欢街头文化的年轻群体◈◈◈。加热不燃烧制品是传统香烟的更好替代品◈◈◈。

　　电子烟产业链包含上游原材料企业◈◈◈、中游电子烟设计制造企业以及下游的销售企业◈◈◈。以蒸汽电子烟为例来具体说明:

　　拆分来看◈◈◈，电池由芯片◈◈◈、五金◈◈◈、控制电路等构成◈◈◈，市场上传统品牌企业为Sony◈◈◈、LG◈◈◈、三星◈◈◈、松下等◈◈◈，国内主流品牌有亚威特科技有限公司◈◈◈、深圳费思特科技等;雾化器由五金◈◈◈、玻璃◈◈◈、塑料等原材料构成◈◈◈，雾化器分为成品雾化器以及RBA雾化器两大类◈◈◈，根据消费者不同的需求◈◈◈，推出层出不穷的创新结构;

　　烟油主要成分为丙二醇(PG)◈◈◈、丙三醇(VG)◈◈◈、香料以及尼古丁◈◈◈，目前◈◈◈，烟油行业发展出相对独立◈◈◈、完整的产业链◈◈◈，口味的研发具有较高的技术壁垒◈◈◈，国外知名品牌有V2◈◈◈、Halo等◈◈◈，国内排名居前的为◈◈◈：德康生物科技公司◈◈◈、恒信科技◈◈◈、梵活生物科学等◈◈◈。

　　专业电子烟制造企业包含:ECIG◈◈◈、VaporHub◈◈◈、VaporCrop◈◈◈、MainstreamCannabis等;知名品牌商为国际烟草四大巨头:菲莫国际◈◈◈、帝国烟草◈◈◈、英美烟草以及日本烟草;国内电子烟主流品牌为:卓尔悦◈◈◈、艾维普思黄瓜苹果官方二维码◈◈◈、麦克维尔◈◈◈、康尔◈◈◈、易佳特等◈◈◈。

　　我国是全球最大的电子烟生产制造基地◈◈◈，但我国非电子烟消费大国◈◈◈，国内生产的电子烟产品以“采购+生产”的OEM/ODM模式大部分销往国外◈◈◈。

　　零售商可分为线上◈◈◈、线下两大类◈◈◈，线上渠道主要指电子烟企业自有平台◈◈◈、各大电商平台◈◈◈、Vape文化论坛等◈◈◈，比如四十大道◈◈◈、狼烟天下等跨境电商品牌代理商以及E-cigarette-forum(ECF)◈◈◈、VapersForum等论坛;线下渠道以体验店◈◈◈、线下俱乐部◈◈◈、电子烟门店◈◈◈、烟草产品店为主◈◈◈。

　　2014-2018年◈◈◈，全球新型烟草市场规模从73.1亿美元增长至247.2亿美元◈◈◈，CAGR达36%;蒸汽电子烟市场规模由72.9亿美元增至145.2亿美元◈◈◈，CAGR达19%;加热不燃烧烟草制品◈◈◈，实现了从无到突破百亿美元的市场规模◈◈◈，2018年同比增长104%◈◈◈。

　　2018年新型烟草制品销售额为247亿美元◈◈◈，同比增长45.8%◈◈◈，规模相当于排名第9位的卷烟市场◈◈◈，接近烟丝◈◈◈、雪茄的年销售额;预计至2020年◈◈◈，新型烟草制品会成为销售额仅次于卷烟的品类◈◈◈，其中◈◈◈，电子烟仍是销售额最大的品类◈◈◈。

　　据国家烟草专卖局经济研究所《2018年世界烟草发展报告》预计◈◈◈，2018年新型烟草制品的消费者超过4000万人◈◈◈，至2022年有望增长到6400万人◈◈◈，可能替代卷烟约460万箱◈◈◈。

　　分类型来看◈◈◈，2018年蒸汽式电子烟的销售额约145.2亿美元◈◈◈，同比增长27%◈◈◈，增速持续放缓;其次是以IQOS为代表的加热烟草制品◈◈◈，2018年销售额约102亿美元◈◈◈，同比增长约1倍◈◈◈，对销售额增幅的贡献最大◈◈◈。

　　分地区看◈◈◈，美国是电子烟销售额最高的市场◈◈◈，2018年销售额为56亿美元◈◈◈，同比增长20.5%澳门十大信誉网赌大全◈◈◈，其次是英国市场◈◈◈，销售额为24.3亿美元◈◈◈，同比增长36.6%◈◈◈，意大利◈◈◈、德国◈◈◈、法国等均是电子烟消费大国◈◈◈。

　　日本仍是加热烟草制品最大的市场◈◈◈，2018年销售额约55.4亿美元◈◈◈，同比增长8.5%◈◈◈，增速逐步减缓;第二是韩国◈◈◈，2018年销售额约21.2亿美元◈◈◈，增速最快;第三是意大利◈◈◈，2018年销售额约2.2亿美元◈◈◈，近期增速明显加快◈◈◈，此外◈◈◈，俄罗斯市场增速超出预期◈◈◈，罗马尼亚◈◈◈、希腊◈◈◈、南非等地也是主要消费市场◈◈◈。

　　蒸汽式电子烟:经测算◈◈◈，我国当前蒸汽式电子烟渗透率0.6%◈◈◈，对应烟具市场规模8.4亿元◈◈◈，烟弹市场规模为128.1亿元◈◈◈。

　　我们假设不同的渗透率情形◈◈◈，以吸烟人口为基数◈◈◈，若渗透率分别为2%◈◈◈、5%和10%时◈◈◈，烟弹年市场规模测算分别为256亿元◈◈◈、641亿元和1281亿元;烟具年市场规模测算分别为17亿元◈◈◈、42亿元和84亿元◈◈◈。

　　若未来政策放开◈◈◈，我们对不同渗透率情形下的潜在市场空间做了测算◈◈◈，以吸烟人口为基数黄瓜苹果官方二维码◈◈◈，若渗透率分别为1%◈◈◈、2%◈◈◈、5%和10%时◈◈◈，烟弹年市场规模测算分别为160亿元◈◈◈、319亿元◈◈◈、798亿元和1597亿元;烟具年市场规模测算分别为16亿元◈◈◈、32亿元◈◈◈、79亿元和158亿元◈◈◈。

　　1) 替烟率:随着人们对健康问题重视程度增加◈◈◈，更多的烟民会放弃传统卷烟◈◈◈，而选择新型烟草◈◈◈。根据中国日报调查结果显示◈◈◈，目前◈◈◈，15-24岁人群电子烟使用率为1.5%◈◈◈。

　　相比美国电子烟渗透率的13%◈◈◈，我国电子烟渗透率为0.6%◈◈◈。下面我们将在1%◈◈◈，2%◈◈◈、5%和10%渗透率的假设前提下进行蒸汽式电子烟和HNB市场规模测算◈◈◈。

　　2) 中国烟民吸烟率及烟民总数:根据中国日报的调查结果显示◈◈◈，2018年我国15岁及以上人群吸烟率为26.6%◈◈◈。《“健康中国2030”规划纲要》确立在2030年15岁以上人群吸烟率下降至20%的控烟目标◈◈◈。另外◈◈◈，根据《2018年中国卷烟互联网消费者白皮书》的调研数据◈◈◈，2018年中国吸烟人数有3.5亿◈◈◈。吸烟者每天平均吸烟15.2根◈◈◈，约合1.5包香烟◈◈◈。

　　3) 蒸汽式电子烟烟具和烟弹的年消耗费用:通常来说◈◈◈，正常1包香烟可以抽240口◈◈◈，1个电子烟烟弹可以抽750口◈◈◈，相当于3包香烟◈◈◈。当前国内市场烟弹的平均价格约为30元每颗澳门十大信誉网赌大全◈◈◈。

　　若一个烟民平均每天抽1包烟◈◈◈，那么替换成烟弹的线颗烟弹;对于烟具◈◈◈，目前国内市场的平均价格为240元◈◈◈，更换时间假设为一年◈◈◈。

　　4) HNB烟具和烟弹的年消耗费用:在中国国内◈◈◈，加热不燃烧电子烟主要是产自中烟公司◈◈◈，烟杆均价在500元左右◈◈◈，每包烟弹约20-30元◈◈◈。在此◈◈◈，假设烟民每天消耗0.5包烟弹◈◈◈，单包价格25元◈◈◈。市场规模=电子烟渗透率*吸烟人数*电子烟产品均单价*年消耗量◈◈◈。

　　全球四大烟草巨头纷纷布局新型烟草:菲莫国际推出了IQOS系列产品◈◈◈，风靡全球;日本烟草研发了PloomTech;英美烟草和帝国烟草积极开发电子烟◈◈◈、HNB和口嚼烟的多产品组合◈◈◈。

　　此外◈◈◈，尼古丁盐的应用也推动了蒸汽式电子烟的市场发展◈◈◈，以JUUL为代表的小烟澳门十大信誉网赌大全◈◈◈，在欧美国家深受喜爱◈◈◈。海外国家监管政策方面◈◈◈，各国政府差异较大◈◈◈。

　　例如◈◈◈，美国视电子烟为烟草制品◈◈◈，对HNB进行严格监管;而日本禁止销售电子烟◈◈◈，准许并监管HNB销售◈◈◈。

　　国内头部蒸汽式品牌积极扩张渠道◈◈◈，一级市场资本大量布局◈◈◈，消费者品类认知教育有望快速提升◈◈◈。《电子烟》强制性国家标准有望在年内发布◈◈◈，填补监管空白◈◈◈，行业有望进入有序迅速发展阶段◈◈◈。

　　国内HNB由中烟公司为参与主体◈◈◈，目前已借助中烟香港平台试点海外市场◈◈◈，参与到国际竞争和合作中去◈◈◈。我们预计◈◈◈，在HNB试销海外之后澳门十大信誉网赌大全◈◈◈，国内的试点工作也有望在未来逐步推进◈◈◈。澳门电子游戏十大排行IOS版◈◈◈。澳门十大信誉网赌大全◈◈◈，澳门十大老牌信誉平台排行榜◈◈◈，澳门十大电子游戏手机官网◈◈◈，